爱体育全站app:电子付出的三大出资机会

发布时间:2021-09-10 00:44:04 来源:爱体育官方网站 作者:爱体育app官网入口

  电子付出的鼓起,是为数不多的几个在疫苗研发出来后仍会继续的趋势之一,这为许多十分垂青技能的付出公司发明了巨大的机会

  3月份新冠疫情暴虐期间,美联储对从亚洲收到的美元现金施行了检疫办法。这一行动是为了维护美国人免受新冠病毒的损害,但美联储其实不必这么做,因为其时美国的现金运用量现已处于前史最低水平。疫情在美国爆发后,很多美国人居家阻隔,现在仍对运用现金心有余悸,新冠疫情导致现金运用量进一步下降。华尔街研讨公司MoffettNathanson的数据显现,二季度ATM机提款量至少下降了12%。

  电子付出正好填补了这一空白,并且就算未来疫情衰退,现金提取量也不太或许康复到曾经的水平了。电子付出的鼓起是为数不多的几个在疫苗研发出来后仍会继续的趋势之一,这为许多十分垂青技能的付出公司发明了巨大的机会。

  万事达卡(Mastercard, MA)总裁兼新任首席执行官迈克尔米巴赫(Michael Miebach)说:“疫情中顾客很忧虑病毒会经过手碰触东西而传达,这为咱们发明了一个良性循环。”

  这不只是是因为一些经济活动正在转向线上,还因为顾客和商业行为正在发生改变,这些改变也许是永久性的。千禧一代在疫情爆发前就不喜爱运用现金,现在他们更乐意运用具有AA收款功用的电子付出运用Venmo来付出前一晚咱们一同吃比萨饼喝啤酒的费用。上百万待在家里不方便外出的晚年人第一次触摸了电子付出。零售店和饭馆正在开发网上出售途径,与此一起,各国政府在向顾客和企业付款时也开端运用卡片的方法。印度正在加速向无现金社会过渡,瑞典则很快会成为世界上第一个无现金国家。现在硅谷最抢手的草创公司之一是Stripe,这是一家估值在360亿美元的付出技能公司。

  华尔街没有忽视这些趋势。PayPal Holdings (PYPL)和Square (SQ)等电子付出公司的股票是本年体现最好的股票之一,这些公司的估值被推到了适当高的水平。尽管股价的上涨或许会在短期内按捺这类股票进一步上涨的或许性,但对长线出资者来说,出资这类股票的机会依然存在。

  “这些股票在大幅上涨后涨势或许会略微放缓,但商场或许依然轻视了行将到来的电子商务和电子银行事务这些趋势。”MoffettNathanson研讨付出公司的丽莎埃利斯(Lisa Ellis)说。

  美联储之前发布的《顾客付出挑选日记》(Diary of Consumer Payment Choice)显现,2019年现金付出占美国顾客付出总额的26%,比2016年的31%有所下降。

  美联储5月份对这项研讨进行了更新。美联储指出,疫情爆发后顾客持有的现金数量增多,但很少有人乐意花掉这些现金。约三分之二的受访者表明,从3月10日到5月初,他们没有亲身付过款,这意味着现金没有被易手。

  在现金占付出比例继续下降之际,PayPal的股价也一路飙升。该公司股价近期为176美元,2021年预期市盈率高达39倍。但商场仍在上调对PayPal的添加预期,剖析师们也在不断进步该股的目标价。埃利斯估量下一年PayPal的股价将上涨25%,到达每股220美元。Square的股票也获益于电子付出鼓起的趋势,但这只股票的估值太高,继本年飙升133%后,该股2021年预期市盈率为121倍。

  未来几个月信用卡巨子Visa (V)和万事达卡或许会有更大的上涨空间,本年这两只股票的涨幅不到15%,远低于25%到30%的年均涨幅。受疫情影响,这两家信用卡公司的生意量有所下降,赢利预期也有所下降,推高了短期市盈率。但这两家公司因现金削减取得提振,此外,这两家公司具有把付出体系连接起来的功用,因而公司价值正在添加。Visa和万事达卡还在进军高添加范畴,例如P2P、B2B、B2B、B2C和跨境汇款等。

  万事达卡总裁米巴赫说:“在顾客需求上升的推进下,越来越多的商家开端供给电子付出服务,跟着生意量的添加,对数据剖析和网络安全的需求也越来越大。”

  与此一起,一些处于暗地的付出处理器尽管没有遭到太多重视,但对付出的未来依然至关重要。上一年,富达国民信息服务公司(Fidelity National Information Services, FIS)和全球付出公司(Global Payments, GPN)都进行了严峻收买:富达收买了Worldpay,全球付出公司与Total System Services兼并。这些生意扩展了两家公司的规划和在全球商场的覆盖面,也推进了产品线的多样化。这两家公司现在都为发卡组织处理付出事务,一起也将传统零售商和网上零售商与信用卡网络和银行联系起来,这种事务被称为商家收买(merchant acquiring)。

  富达国民信息服务公司和全球付出公司2020年的市盈率都在27倍左右,远低于PayPal和Square 等纯电商股,也比Visa和万事达卡的股价低至少33%。

  Hennessy Large Cap Financial基金司理戴夫埃里森(Dave Ellison)现已把出资组合从传统的金融服务股转向付出和金融科技股。“这些公司有望继续添加,可以从传统金融服务公司手中争夺商场比例。”他说。

  长时刻出资银行股的埃里森称,他现已厌恶了依靠存款和借款的金融服务形式。“我看好那些搬运资金的公司,而不是生意资金的公司,”埃里森说,“大型科技公司会继续进入付出事务,这些公司都能编写代码和算法,而中小型银行就没有这种才能。”

  尽管金融科技公司的估值很高,但高估值反映出低添加环境下高添加公司的稀缺价值。“23年来亚马逊( AMZN)的股价一向很高,但这家公司依然坚持了抢先气势。”埃里森说。

  电子付出的另一个添加推进力是晚年用户,疫情改变了人们的习气,美国的晚年人开端第一次触摸无现金的付出方法。PayPal称,晚年用户是该公司添加最快的用户集体,和年轻一代比较,他们的生意规划和购买力都要大得多。德银(Deutsche Bank)剖析师布莱恩基恩(Brian Keane)说:“电子商务和移动付呈现已得到广泛运用,随之而来的是很多新用户。”

  《巴伦周刊》在2019年5月的封面文章中引荐过万事达卡、Visa和PayPal的股票。本年这三家公司股票的体现都超越了标普500指数。

  《巴伦周刊》之前注意到的趋势进一步加速了。在越来越多的人居家工作之际,网上购物也越来越遍及。越来越多的实体店生意也选用了芯片信用卡和借记卡等无触摸付出方法。

  这些付出方法的便利性是顾客抛弃现金的另一个原因。摩根大通(J.P. Morgan)的一份陈述显现,无触摸式信用卡的运用推进每张信用卡的生意量添加了20%至30%。与此一起,杂货店、饭馆和其他公司为了留住顾客开端承受网上订单以及供给路旁边取货服务,现金底子派不上用场。摩根大通称,下一年电子商务出售额或许添加10%。现在美国的网上零售额依然只占零售总额的8.9%(我国为23%),因而还有很大的添加空间。

  本年最抢手的电商股票之一是Shopify (SHOP),这家公司为小商户创立线上商铺、盯梢出售并供给售后服务。Shopify每月从商户那里收取费用,在电子商务浪潮的推进下,该公司最近一个季度收入翻了一番,到达7.14亿美元。但这只股票的市盈率十分高,2021年预期市盈率高达394倍,市值为1050亿美元,比eBay (EBAY)、Etsy (ETSY)和Wayfair (W)三家电商公司的总和还要高。

  出资者可以经过买入付出公司的股票来参加协助Shopify大获成功的一些趋势。并且相对其他股价大幅上涨的科技股,疫情实际上带来了一个买入付出公司股票的机会。

  尽管规划正在向电子商务歪斜,但实体店顾客开销的疲软正对信用卡公司的生意额构成压力。估量Visa和万事达卡本年的收入都会下滑,这是两家公司上市以来初次呈现年度收入下滑。

  因为实体零售业的疲软,付出处理公司也面对压力。尽管本年付出额有所下降,但到2021年或许会再次加速添加。并且潜在商场是巨大的:2019年全球顾客的总出售额为33.2万亿美元,其间电子付出总额为15.7万亿美元。

  在美国,电子付出占到零售总额的68%,并且现已继续添加了好几年。再加上企业生意、P2P和其他类型的付出,这一商场将进一步添加。

  富达国民信息服务公司首席执行官加里诺克罗斯(Gary Norcross)称,在疫情的影响下,向电子付出的结构性改变已提早了几年。他说:“咱们观察到顾客的现金运用量现已大幅下降。”

  PayPal是数字付出年代最清楚明了的赢家。二季度该公司新增账户2130万个,创下纪录水平,同比添加137%,到二季度活泼账户为3.46亿个。该公司首席执行官丹尼尔舒尔曼(Daniel Schulman)近期称:“多个职业从实体转向数字的趋势正在加速,在商家选用数字事务优先战略之际,给PayPal带来了长时刻利好。”

  电子付出前驱PayPal是跟着eBay的兴起而成长起来的。该公司现现已过旗下的Xoom服务进入跨境资金搬运范畴;Venmo服务在P2P范畴占有主导地位,具有超越6000万个账户;该公司还经过Checkout服务招引了更多网上商家的注册,在排名前500的网上零售商中,有79%的商家运用这一服务,亚马逊的Amazon Pay排名第二,14%的商家运用亚马逊的付出服务。

  华尔街估量,本年PayPal的赢利和收入都将添加20%,出售额有望到达213亿美元。剖析师估量2021年该公司也会呈现相似水平的添加。曩昔12个月该公司股价上涨了68%,最近到达181美元。“PayPal这种令人刮目相看的添加能否继续是该公司股票最有争议的当地。”MoffettNathanson的埃利斯说。但PayPal依然是她的首选股之一,部分原因是该公司在继续开发新的收入来历,即时付出渠道Hyperwallet便是其间之一,优步、DoorDash和Etsy等公司运用这个渠道向独立承包商或供货商付款。

  美国银行(Bank of America)剖析师贾森库普费伯格(Jason Kupferberg)最近重申对PayPal的评级为“买入”,理由是电子商务的添加趋势仍在继续,PayPal有才能从电子付出事务中获利。

  库普费伯格称,PayPal的营运赢利率正在上升,该公司具有“很大的稀缺价值,再加上疫情带来的结构性改变加速带来的优点”,他依然看涨这只股票。库普费伯格给出的目标价为235美元,按此核算,PayPal的2022年预期市盈率为38倍。

  Visa和万事达卡在全球经济中扮演的人物更为广泛,因而它们的事务遭到了疫情的影响。Visa称,8月份跨境游览相关收入较上一年同期下降了70%,但在边境从头敞开后,现在呈现了“令人鼓舞的痕迹”。剖析师估量,本年Visa和万事达卡的收入将别离下降5%和7%。

  不过这种状况应该是暂时的。全球经济和游览业的复苏有望进步下一年信用卡的生意量。埃利斯估量,2021年付出生意量将添加14%,远高于2012年至2019年10%的均匀增幅。

  Visa还在P2P等范畴取得了新的事务,并且扩展了剖析和安全等面向银行的服务。该公司有望从收买Plaid的生意中获益,后者是一个把客户银行账户与Venmo和Robinhood等运用程序连接起来用于股票生意的金融网络。埃利斯特别看好为Square旗下的Cash App和跨境资金搬运等P2P运用程序供给支撑的Visa Direct服务。

  Visa副董事长兼首席财政官瓦桑特普拉布(Vasant Prabhu)对《巴伦周刊》说:“前史上的大部分时刻里,资金都是单向活动的从顾客流向商家。现在,咱们可以协助商家向个人付款、企业或政府向顾客付款、跨境汇款、医疗和稳妥付出。Visa Direct在这些范畴取得了惊人的添加,咱们以为在很长一段时刻内这都是一个严峻机会。”

  Visa的股价近期为205美元,埃利斯给出的目标价为250美元,按此核算该股预期市盈率为37倍,比现在的35倍略高一些。和大盘比较,Visa的市盈率看起来很高,但与Visa的前史溢价水平相符。Visa的年均赢利增幅为19%,营运赢利率约为70%,为股价的稳步上涨供给了支撑。

  行将就任的CEO米巴赫称,万事达卡跨境电子商务的收入一向很安稳。在欧洲的游览业和文娱业首先复苏之际,他以为接下来全球游览业的复苏会给公司的事务带来改进。

  “游览康复正常后,一些人会康复访问客户和探望家人,”米巴赫说,“咱们以为游览将成为公司事务的一个巨大推进力,但这需求一些时刻。”他还称,万事达卡将继续在敞开式银行、即时付出和网络安全等范畴进行收买。尽管这些事务带来的赢利不如处理信用卡生意的那么丰盛,但他说:“收买不只是为了取得某个事务,更是为了扩展公司的规划和全球影响力。”

  除了上述推进要素,看涨万事达卡的瑞银(UBS)剖析师埃里克瓦瑟斯壮(Eric Wasserstrom)还看好该公司进步赢利的潜力。万事达卡之前在服务事务上投入了巨资,导致赢利率被稀释,但他称,跟着这些事务规划的扩展,赢利压力应该会减小,但这需求时刻。万事达卡59%的营运赢利率远低于Visa,瓦瑟斯壮说:“跟着赢利率的进步,万事达卡短期内的添加速度会更快。”

  付出处理类的股票是付出范畴的廉价股。因为零售业(特别是小企业和饭馆的零售额)添加放缓,富达国民信息服务公司和全球付出公司的收入都呈现下滑。

  在疫情爆发之前,出资者曾期望这两家公司可以获益于并购带来的协同效应、偿债后估值和赢利率上升以及其他一些收买生意。埃利斯称,尽管本钱协同效应好像没有遭到疫情影响,但两家公司的添加遭到了阻止。

  但这两家公司仍可以为银行和商家供给要害的技能支撑,经过付出处理事务发明安稳的收入,商家收买事务也有望跟着零售业的终究复苏而重振旗鼓。

  富达国民信息服务公司可以经过与Worldpay的兼并取得添加动能。这笔480亿美元的生意协助富达国民信息服务这一处理银行付出的传统公司打入商家收买和电子商务范畴,在世界商场上具有了更大的影响力。

  Worldpay每年以120种钱银处理400亿笔生意。新流媒体服务Disney +的付呈现在经过富达国民信息服务进行。

  该公司首席执行官诺克罗斯称,赢得迪士尼事务的原因之一便是Worldpay所具有的全球渠道和电子商务事务。

  “当公司在全球多个区域开展事务时,事务越杂乱就越能简化客户的体会。这便是富达国民信息服务公司的共同之处。”他说。

  富达国民信息服务估量小型实体零售商的生意量会下降。但诺克罗斯称,4月份是零售商生意量的低谷,但食物杂货店、快餐店和药品开销等范畴也有亮点。他说:“在疫情要挟减轻之际,咱们以为生意量康复到疫情爆发前的水平,并或许远远超越那时的水平。”

  银行服务事务也在推进富达国民信息服务的添加,该公司正在转向一个根据云的渠道,协助中小型银行与更大的竞赛对手和数字草创公司竞赛。

  Canaccord Genuity剖析师约瑟夫瓦菲(Joseph Vafi)说:“这家公司在疫情引发的危机期间还可以争取到和银行签约协作,这一点令人刮目相看。”瓦菲给予富达国民信息服务“买入”评级。

  商场共同估量该公司下一年收入将添加8%,到达137亿美元。收买Worldpay节约的本钱有望把该公司的息税折旧及摊销前赢利(Ebitda)进步17%,到达62亿美元。瓦菲估量该股将从最近的149美元涨至178美元。

  全球付出公司上一年也进行了大规划并购生意,该公司以250亿美元收买了Total System Services。这笔生意扩展了全球付出公司的规划,协助该公司为商家和银行供给端到端的付出处理服务。该公司现在有1300家金融公司客户,而进行并购生意前只要500家左右。该公司最近和亚马逊网络服务(Amazon Web Services)打开协作,在一个根据云的渠道上出售付出服务。全球付出公司首席执行官杰弗里斯隆(Jeffrey Aloan)说:“和亚马逊的协作有助于扩展公司的潜在商场规划。”

  受小企业关闭、出售额因疫情而干涸的连累,二季度全球付出公司的美国商家收买事务收入下降了14%。但该公司不像信用卡公司那样对游览和文娱等受冲击最严峻的范畴敞口很大,这在必定程度上减轻了收入的下滑程度。

  “公司现在所在的环境比咱们之前幻想的要健康。”斯隆说,“经济正在继续复苏,美国以及全球其他疫情高发地没有给公司形成任何影响。”

  全球付出公司是Evercore ISI剖析师大卫托古特(David Togut)的首选股,他近来把目标价进步到253美元,比该股最近收盘价181美元高出40%。花旗集团(Citigroup)剖析师阿什温谢瓦卡(Ashwin Shirvaikar)没有托古特那么看好这只股票,他把目标价维持在207美元不变,但以为该股22倍的2021年预期市盈率很有招引力。全球付出公司的收入添加或许会超越预期,特别是假如一项针对小商户的新影响方案得以经过的话。

  但是终究一切都要看疫情往后现金这种付出方法是否会东山再起。富达国民信息服务的CEO诺克罗斯说:“假如答案是否定的,那么整个职业将取得巨大的推进。”■

  (《巴伦周刊》英文版2020年9月21日;路易莎贝尔特兰(Luisa Beltran)对本文亦有奉献)